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生豬期貨獲批 產業鏈風險管理工具“齊活了”
日期:2020-06-03 09:19 作者:房寧 來源:農民日報
 
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  近日,業界關注良久的生豬期貨終獲中國證監會批準,將在大連商品交易所上市。在產業格局發生諸多變化、產銷面臨多重挑戰的背景下,生豬期貨的上市及功能發揮,有望為市場提供公開、透明和連續的價格參考,構建從種植、加工到養殖完整產業鏈條的衍生工具和風險管理平臺,助企業穩定經營,促行業健康發展?! ?/p>

  現貨價格劇烈波動 增加經營不確定性

  我國是全球第一大生豬生產國和豬肉消費國,生豬出欄量及豬肉消費量占全球的比重均在50%以上。生豬產業鏈以生豬養殖業為中心,涉及飼料加工、獸藥疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐飲等諸多行業,豬價波動與我國的CPI變動、經濟政策制定和發展息息相關。

  受多種因素影響,2003年以來,我國豬價經歷了五次大幅度波動。特別是2018年8月以來,受非洲豬瘟疫情影響,豬價由15元/公斤跌至2019年3月的10元/公斤,之后大幅反彈,到2019年三季度達到近40元/公斤的歷史高位。

  現貨價格的劇烈波動給產業企業經營帶來極大的不確定性,“直接影響到公司的經營利潤,波動越大,風險越高?!焙幽下尻栒笫称酚邢薰举Y深總裁宋小兵解釋,肥豬出欄周期需六個月,在豬苗入欄時完全看不到后期市場,如果出欄時價格大跌,養殖環節會形成較大虧損;對于食品加工環節,因為每月都會有凍品入庫,如果遠期價格波動較大,風險也較高。

  中糧肉食相關業務負責人認為,即便是規?;B殖企業,在沒有形成一定規模時,也難免受到周期性價格波動影響,生產計劃趕不上市場變化,有些公司因為判斷失誤,盲目擴大產能,甚至陷入資不抵債、面臨破產的境地。

  豬價劇烈波動帶來的“饑一年,飽一年”不利于產業企業的穩定經營,也不利于整個行業的健康發展。希望市場風險小一些,把企業的盈利率拉平,“求穩”是受訪企業的普遍心態?!?/p>

  多措并舉管控成本 全鏈條消化市場風險

  為應對豬價大幅波動、確保企業利潤穩定,向精細管理要效益,特別是優化成本管理成為產業鏈企業的慣常做法。

  “保持成本領先是規避市場風險的根本?!蹦猎煞菹嚓P業務負責人王瑞婷介紹,他們通過種豬育種、原料采購、精準飼喂、精準飼料配方、生產管理等各個環節來降低成本。在生豬養殖利潤下滑時期,也會合理調整發展節奏,保持現金流安全。

  正邦科技依靠全產業鏈經營方式消化市場風險。市場部總監李巍巍介紹,目前公司直營業務包括60萬頭生豬養殖、100萬頭生豬屠宰、2萬噸熟食加工,初步形成產業鏈配套。后期還會擴大生豬產能、熟食加工產能,規劃建設飼料廠。

  在成本管理中,飼料成本控制是一個重要方面。由于玉米、豆粕在飼料配方中占比80%左右,原料采購價格直接影響飼料成本。部分受訪企業在運用金融衍生工具方面收到成效。

  牧原股份建立了專業的玉米和豆粕采購行情分析團隊和行情分析體系,在合適的價格戰略建倉,提前鎖定優質的貨源,保證公司飼料穩定供應;同時公司還成立了期貨團隊,通過期現套期保值操作,管理玉米和豆粕價格不利波動風險,降低原料采購成本。

  中糧肉食通過豆粕的套保業務,使得整體原料成本趨于穩定,不會因為行情的大范圍波動影響公司生產節奏。中糧肉食相關業務負責人表示,作為全產業鏈企業,他們在豬價低迷時會優先考慮降低飼料成本,豬價較高時會加速出欄,但可操作的時間和空間不大,“希望生豬期貨上市后能給企業帶來新的風險管理手段?!?/p>

  適應新變化新需求 打好風險管理“組合拳”

  市場人士分析,受非洲豬瘟和新冠肺炎疫情影響,當前生豬市場格外復雜。更為重要的是,我國生豬產業格局已發生重大變化,行業集中度明顯提升。大型產業企業更看重長期穩定發展,深度參與期貨市場、實施風險管理,有需求,也有條件。

  李巍巍認為,當前生豬養殖的超額利潤對生豬產能具有較強的促進作用,也要防范后期可能會出現的產能過剩。正邦科技未來發展的風險管理需求有三點:一是如何健康發展,二是能否長期穩定盈利,三是如何規避虧損。

  王瑞婷表示,牧原股份的風險管理需求在于,首先是高利潤發展兼顧現金流安全,其次是管理生豬價格和養殖利潤大幅波動的風險。希望參與生豬“保險+期貨”,并實現仔豬訂單生產銷售。

  為此,生豬期貨被寄予厚望。

  河南龍鳳山農牧股份有限公司集團常務副總胡晨輝認為,生豬期貨上市后,發揮好其價格發現功能,有助于指導企業調整生產計劃以適應未來供需變化,降低經營風險;生豬期貨有利于改變長期以來生豬產業鏈生產端利潤分配太低的局面,助推產能升級和產品優化?!霸谠瓉礞i定生產成本的基礎上,可以鎖定產品價格,企業會把主要精力放在產品生產管理上,這對整個行業的提升將有積極作用?!?/p>

  據了解,牧原股份已經做好生豬期貨上市的準備工作,建立和完善了生豬期現套保的內控制度,建立了期現人才團隊。龍鳳山農牧股份有限公司也在積極策劃成立期貨部。

  受訪企業提出,希望政府部門進一步穩定行業政策。在此基礎上,期貨交易所要加強針對企業的培訓,支持更多養殖、屠宰、飼料、貿易商等產業企業參與進來。

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